تفوز أمازون وجوجل بسباق النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي، ولكن ما هي الجائزة؟

في بعض الأحيان، قد يبدو الأمر وكأن صناعة الذكاء الاصطناعي تتسابق لمعرفة من يمكنه إنفاق أكبر قدر من الأموال على مراكز البيانات. ويعتقد أن كل من يبني أكبر عدد من مراكز البيانات سوف يتمتع بأكبر قدر من الحوسبة، وبالتالي يكون قادرًا على بناء أفضل منتجات الذكاء الاصطناعي، والتي ستضمن النصر في السنوات القادمة. هناك حدود لطريقة التفكير هذه – تقليديًا، تنجح الشركات في النهاية من خلال التصنيع أكثر المال والإنفاق أقل – لكنها أثبتت أنها مقنعة بشكل ملحوظ لشركات التكنولوجيا الكبرى.

إذا كانت هذه هي اللعبة، فيبدو أن أمازون هي الفائزة.

وأعلنت الشركة في أرباحها يوم الخميس أنها تتوقع نفقات رأسمالية بقيمة 200 مليار دولار طوال عام 2026، عبر “الذكاء الاصطناعي والرقائق والروبوتات والأقمار الصناعية ذات المدار الأرضي المنخفض”. وهذا أعلى من 131.8 مليار دولار من النفقات الرأسمالية في عام 2025. ومن المغري أن نعزو ميزانية النفقات الرأسمالية بأكملها إلى الذكاء الاصطناعي. ولكن على عكس معظم منافسيها، تمتلك أمازون مصنعًا ماديًا كبيرًا، يتم تحويل بعضها للاستخدام بواسطة الروبوتات باهظة الثمن، وبالتالي فإن النفقات غير المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ليس من السهل التغاضي عنها.

جوجل قريبة من الخلف. وفي أرباحها يوم الأربعاء، توقعت الشركة نفقات رأسمالية تتراوح بين 175 مليار دولار و185 مليار دولار لعام 2026، ارتفاعًا من 91.4 مليار دولار في العام السابق. إنه أكثر بكثير مما أنفقته الشركة على الأصول الثابتة العام الماضي، وأكثر بكثير مما أنفقه معظم منافسيها.

وتوقعت شركة ميتا، التي ذكرت الأسبوع الماضي، إنفاقًا رأسماليًا يتراوح بين 115 مليار دولار إلى 135 مليار دولار لعام 2026، في حين تتوقع شركة أوراكل (التي كانت ذات يوم النموذج الرئيسي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي) 50 مليار دولار. ليس لدى مايكروسوفت توقعات رسمية لعام 2026 حتى الآن، ولكن أحدث رقم ربع سنوي كان 37.5 مليار دولار، وهو ما يصل إلى ما يقرب من 150 مليار دولار، على افتراض أنها ستستمر في ذلك. إنها زيادة ملحوظة، والتي أدت إلى ضغط المستثمرين على الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا – لكنها لا تزال تضع الشركة في المركز الثالث.

من داخل عالم التكنولوجيا، المنطق هنا بسيط. إن الإمكانات الثورية للذكاء الاصطناعي ستحول الحوسبة المتطورة إلى مورد نادر في المستقبل، ولن تتمكن سوى الشركات التي تتحكم في إمداداتها الخاصة من البقاء. ولكن بينما تستعد شركات Google وAmazon وMicrosoft وMeta وOracle وغيرها بشكل محموم لصحراء الحوسبة في المستقبل، فإن مستثمريها غير مقتنعين. وشهدت كل شركة انخفاضًا في أسعار أسهمها مع رفض المستثمرين الالتزام بمئات المليارات من الدولارات، ومالت الشركات ذات الإنفاق الأعلى إلى الانخفاض أكثر.

والأهم من ذلك، أن هذه ليست مشكلة بالنسبة لشركات مثل Meta التي لم تكتشف بعد استراتيجية منتجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. إنه الجميع – حتى الشركات مثل Microsoft وAmazon التي تتمتع بأعمال سحابية قوية وتوجه مباشر حول كيفية كسب المال في عصر الذكاء الاصطناعي. الأرقام ببساطة مرتفعة للغاية بحيث لا تريح المستثمرين.

معنويات المستثمرين ليست كل شيء – وفي هذه الحالة، قد لا تفعل الكثير لتغيير رأي الصناعة. إذا كنت تعتقد أن الذكاء الاصطناعي على وشك تغيير كل شيء (والحجة مقنعة جدًا في هذه المرحلة)، فستكون أحمقًا إذا قمت بتغيير المسار لمجرد أن وول ستريت أصبحت متقلبة. لكن من الآن فصاعدا، ستتعرض شركات التكنولوجيا الكبرى لضغوط كبيرة للتقليل من التكلفة الحقيقية لطموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي.