تسير شركة Cerebras، شريكة OpenAI المريحة، على الطريق الصحيح لتحقيق طرح عام أولي ضخم

في الملحمة الطويلة الأمد التي تمثل الاكتتاب العام الأولي لشركة Cerebras Systems، أصبح خط النهاية في الأفق أخيرًا. قالت شركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي يوم الاثنين إنها تستعد لبيع 28 مليون سهم بسعر 115 دولارًا إلى 125 دولارًا للسهم. سيؤدي ذلك إلى جمع 3.5 مليار دولار ومنحها قيمة سوقية قدرها 26.6 مليار دولار عند الحد الأقصى.

سيكون ذلك بمثابة نتوء جيد في غضون شهرين فقط للمستثمرين المتأخرين الذين تراكموا في سلسلة H بقيمة مليار دولار بتقييم 23 مليار دولار في فبراير. سيكون ذلك بمثابة نعمة لشركة OpenAI وعدد قليل من مديريها التنفيذيين.

إذا قامت شركة Cerebras بطرح طرح عام أولي عند الحد الأقصى أو أعلى منه، فسيكون هذا أكبر طرح عام أولي للتكنولوجيا في عام 2026 حتى الآن. ويمكن أن يثبت أيضًا الرغبة في تقديم عروض أكبر في الأجنحة، مثل SpaceX وربما OpenAI وAnthropic.

تقدم Cerebras شريحة خاصة بالذكاء الاصطناعي تسمى Wafer-Scale Engine 3 والتي تتحدى شرائح الذكاء الاصطناعي المستندة إلى وحدة معالجة الرسومات. تقول شركة Cerebras إن شريحتها أسرع في الاستدلال بينما تستخدم طاقة أقل من هؤلاء المنافسين. الاستدلال هو الحساب المطلوب لمعالجة مطالبات المستخدم.

ستستفيد قائمة طويلة من كبار المستثمرين من الاكتتاب العام الجيد. موجة ألفا لريك جيرسون؛ المعيار (عبر الشريك إريك فيشريا)؛ كسوف ليئور سوزان؛ الإخلاص. و Foundation Capital (عبر الشريك Steve Vassallo) هما أكبر المساهمين بحصة تزيد عن 5٪، وفقًا لملف الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.

وتقول الشركة إن قائمة المستثمرين تشمل أيضًا 1789 كابيتال، وصندوق أبوظبي للنمو، وG42 في أبو ظبي، وAltimeter، وAMD، وAtreides Management، وCoatue، وMoore Strategy Ventures، وTiger Global، وValor Equity Partners، وVY Capital.

بالإضافة إلى ذلك، تذكر شركة Cerebras على موقعها الإلكتروني قائمة طويلة من المستثمرين الملائكيين أيضًا. ومن بين هؤلاء مؤسس OpenAI والرئيس التنفيذي سام ألتمان، ومؤسس OpenAI ورئيسها جريج بروكمان، وكبير العلماء السابق في OpenAI (الآن مؤسس شركته الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي) إيليا سوتسكيفر، وعضو مجلس إدارة OpenAI والرئيس التنفيذي لشركة Quora آدم دانجيلو، والمؤسس المشارك لشركة Sun Microsystems وأريستا آندي بيكتولشيم، والرئيس التنفيذي لشركة Intel Lip-Bu Tan، والعديد من الشخصيات البارزة الأخرى في مجال التكنولوجيا.

في حين أن حصة Sam Altman لم تكن كبيرة بما يكفي للكشف عنها في إيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصة، إلا أنه تم اقتباسه في S-1. وذلك لأن علاقة Cerebras مع OpenAI جديرة بالملاحظة أكثر من علاقة المستثمرين الملائكيين.

وقد تم تقديم هذه العلاقة كدليل من قبل إيلون موسك في دعواه القضائية مع OpenAI. فكرت شركة OpenAI في وقت ما في الاستحواذ على شركة Cerebras، وفقًا للملفات القانونية المقدمة من محامي Musk والتي تدعي أنه لم يكن على علم بجميع الاستثمارات الشخصية للمسؤولين التنفيذيين في شركة OpenAI في الشركة.

لم تتم هذه الصفقة أبدًا، لكن OpenAI أصبحت واحدة من أكبر عملاء Cerebras. في الواقع، في ديسمبر/كانون الأول، قامت شركة OpenAI بإقراض شركة Cerebras مليار دولار، بضمانات تسمح لشركة OpenAI بشراء أكثر من 33 مليون سهم، حسبما كشفت S-1. لذا، في حين أن OpenAI ليست مساهمًا كبيرًا الآن، إلا أنها يمكن أن تصبح كذلك.

كانت شركة Cerebras تأمل في طرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2024، لكنها تأخرت بسبب مراجعة فيدرالية لاستثمار من مزود الخدمات السحابية G42 ومقره أبو ظبي، والذي كان (ولا يزال، كما تقول شركة الرقائق) عميلاً رئيسيًا. تم تأجيل محاولة الاكتتاب العام هذه في النهاية.

وبعد مرور عام، سعى Cerebras إلى جمع المزيد من الأموال. في سبتمبر، جمعت 1.1 مليار دولار بتقييم ما بعد النقد بقيمة 8.1 مليار دولار بقيادة Fidelity وAtreides. وبعد بضعة أشهر، وقعت شركة Cerebras اتفاقها الجديد متعدد السنوات بقيمة تزيد عن 10 مليارات دولار مع OpenAI والذي تضمن القرض والضمانات. وفي شهر فبراير، قامت بجمع مليار دولار من السلسلة H، وهي آخر جولة ضخمة لها.

إذا استحوذ المستثمرون على الاكتتاب العام، فإن OpenAI ومديريها التنفيذيين سيحققون مكاسب بأكثر من طريقة.

يبدو ذلك محتملاً. أفادت بلومبرج أن البنوك تقدم بالفعل طلبات بقيمة 10 مليارات دولار لشراء أسهم معروضة بقيمة 3.5 مليار دولار. يشير هذا النوع من الطلب إلى أن الشركة من المرجح أن تقوم بتسعير أسهمها أعلى من هذا النطاق المعلن، مما يؤدي إلى جمع المزيد من الأموال لنفسها وقيمة أكبر لمستثمريها.