مقدمة:
يتطرق أحدث تقرير لمؤشر التجزئة للربع الأول من عام 2024 الصادر عن Luxor Technology إلى أداء قطاع تعدين البيتكوين بعد النصف الرابع من عملة البيتكوين. يقدم هذا التقرير رؤى مهمة حول المقاييس الرئيسية مثل Bitcoin Hashrate وHashprice وHashrate Forwards وBitcoin Mining Stocks، مما يسلط الضوء على قدرة صناعة تعدين Bitcoin على التكيف – وكذلك التحديات التي تنتظر القائمين بالتعدين في عالم دعم كتلة 3.125 BTC.
يتقلب Bitcoin Hashprice و Hashrate
الآن بعد مرور النصف الرابع، يضع القائمون بتعدين البيتكوين أعينهم على مقياسين على وجه الخصوص: سعر التجزئة ومعدل تجزئة الشبكة.
Hashprice هو مقياس لمقدار الإيرادات التي يمكن أن يكسبها عمال المناجم يوميًا عند التجزئة باستخدام مجمع تعدين كامل الدفع لكل سهم. مع تساوي كل الأمور الأخرى، يجب أن نتوقع أن يؤدي التنصيف، الذي يخفض دعم كتلة البيتكوين إلى النصف، إلى خفض سعر التجزئة إلى النصف.
لكن هذا لم يحدث على الفور. شهدت أسعار التجزئة تقلبات شديدة في الفترة التي سبقت عملية التنصيف وبعدها مباشرة. في الساعة التي حدث فيها النصف، انخفض سعر التجزئة إلى 74 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم، لكنه ارتفع بسرعة إلى ذروة قدرها 183 دولارًا أمريكيًا/PH/يومًا مع ارتفاع رسوم المعاملات من نشاط تداول الأحرف الرونية. لم يدم الضجيج حول الأحرف الرونية طويلاً، وسرعان ما انخفض سعر التجزئة إلى مستوى قياسي بلغ 44 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم قبل أن يستقر عند مستواه الحالي البالغ 50 دولارًا أمريكيًا/PH/يوم. حدث أدنى مستوى سابق على الإطلاق لسعر التجزئة، وهو 55 دولارًا في الساعة / في اليوم، في عام 2022 أثناء تداعيات كارثة FTX، ويسلط واقع سعر التجزئة الجديد الضوء على الاقتصاد الوحشي الذي يواجهه عمال المناجم الآن.
وهو ما يقودنا إلى المقياس الرئيسي التالي الذي أثر عليه النصف: التجزئة. خلال الربع الأول من عام 2024، ارتفع متوسط معدل التجزئة لبيتكوين لمدة 7 أيام بنسبة 19% ليصل إلى 611 إكساهاش/ثانية، وسيزيد بنسبة 6% أخرى في أبريل إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 650 إكساهاش/ثانية. مع استقرار الوضع بعد النصف، انخفض معدل تجزئة البيتكوين بنسبة 10٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق إلى 580 EH/s.
وبالنظر إلى أن هوامش التعدين مضغوطة وحلول الصيف – وهو ما سيستلزم على الأرجح تقليص استهلاك الطاقة من مزارع التعدين على نطاق صناعي في أماكن مثل تكساس، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة لنمو معدل التجزئة – يجب أن نتوقع أن يشهد معدل تجزئة البيتكوين نموًا هامشيًا فقط هذا العام.
يتم تداول Hashprice في Contango
والجدير بالذكر أن المتداولين في أسواق معدل التجزئة يعتقدون أن سعر التجزئة قد وصل إلى القاع (في الوقت الحالي على الأقل).
يتم تداول Hashrate Forwards من الأقصر، وهو أحد مشتقات تعدين البيتكوين الذي يسمح لعمال المناجم وغيرهم من المشاركين بشراء وبيع معدل التجزئة بأسعار ثابتة في تواريخ مستقبلية، بالتداول في contango، مما يعني أن متداولي معدل التجزئة يتوقعون أن يكون سعر التجزئة أعلى في الأشهر المقبلة من السعر الفوري الحالي . ويشير هذا إلى وجود معنويات صعودية بين متداولي Hashrate Forwards، الذين يتوقعون زيادة في سعر التجزئة بسبب ارتفاع رسوم المعاملات أو انخفاض صعوبة التعدين.
كما ذكرنا في القسم الأخير، من الممكن أن يؤدي تقليص نقاط التعدين الساخنة مثل تكساس إلى توقف معدل التجزئة مؤقتًا، وبالتالي تحسين سعر التجزئة وهوامش التعدين.
أسواق ASIC تشهد اكتشاف الأسعار
شهد سوق ASIC تباطؤًا كبيرًا مع اقتراب النصف، مع انخفاض ملحوظ في الأسعار عبر نماذج مختلفة على الرغم من ارتفاع متوسط سعر التجزئة في الربع الأول من عام 2024. ومن غير المستغرب أن ترتفع أقساط أسعار Antminer S21 مقارنة بالنماذج الأخرى، مما يشير إلى تحول استراتيجي بين القائمين بتعدين البيتكوين نحو أجهزة أكثر كفاءة للتخفيف من انخفاض إيرادات ما بعد النصف.
أسهم تعدين البيتكوين تدخل في سباق تسلح بمعدل التجزئة والكفاءة
قام جميع القائمين بتعدين البيتكوين العام الرئيسيين بزيادة معدل التجزئة الخاص بهم طوال عام 2023، ومع ذلك اتخذ بعض القائمين بالتعدين خطوات أكثر عدوانية لتعزيز معدل التجزئة الخاص بهم في الأشهر الأولى من عام 2024. ومع انخفاض دعم الكتلة إلى النصف الآن، من الضروري أن يقوم القائمون بالتعدين بتجهيز أساطيل ASIC الخاصة بهم بأحدث لتظل الأجهزة قادرة على المنافسة في سباق التسلح بمعدل التجزئة وتخفض تكاليف تشغيلها لكل وحدة من معدل التجزئة.
التوقعات والتوقعات لعام 2024 وما بعده
باستثناء الارتفاع الكبير في سعر البيتكوين و/أو زيادة رسوم المعاملات، سيكون عام 2024 عامًا مليئًا بالتحديات بالنسبة للقائمين بتعدين البيتكوين. الآن أكثر من أي وقت مضى، سيكون لرسوم المعاملات دور حاسم في النتيجة النهائية للقائم بالتعدين.
وفيما يتعلق بالتكيف مع الوضع الطبيعي الجديد، فإن أولئك الذين لم يفعلوا ذلك في عام 2023 سيحتاجون إلى الإبداع في استراتيجياتهم التشغيلية. بالإضافة إلى تحسين كفاءة الطاقة لأسطولهم باستخدام أحدث نماذج ASIC وتأمين عقود طاقة أكثر ملاءمة، يمكنهم استخدام البرامج الثابتة بعد السوق لتحسين ASICs الخاصة بهم، واعتماد استراتيجيات تحوط أكثر تطوراً، والبحث عن مصادر إيرادات بديلة أو أماكن لخفض تكاليف التشغيل.
وفي سياق الولايات المتحدة وكندا، نتوقع عمليات الدمج مدفوعة بعمليات الاندماج والاستحواذ حيث تستفيد الشركات من أسعار البيع الرخيصة لـ ASICs ومرافق التعدين. مع استمرار نضوج قطاع التعدين، سيصبح التعدين أكثر رسوخًا وتكاملًا مع أنظمة الطاقة، ونعتقد أن حقبة النصف الحالية ستسرع هذا التكامل حيث يندفع القائمون بالتعدين نحو مصدر إنتاج الكهرباء للاستفادة من أقل تكاليف الطاقة الممكنة. .
هذه مشاركة ضيف كتبها أليساندرو سيسيري وكولين هاربر. الآراء المعبر عنها هي آراء خاصة بهم تمامًا ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو Bitcoin Magazine.
روابط قد تهمك
مؤسسة اشراق العالم خدمات المواقع والمتاجر باك لينكات باقات الباك لينك
اكتشاف المزيد من في بي دبليو الشامل
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
