خفض أسعار الفائدة ليس بعيداً – لكن هناك عوامل معقدة | أخبار الأعمال

متى يكون الوقت مبكرًا جدًا؟

هذا هو السؤال الذي يشغل أعضاء بنك انجلترالجنة السياسة النقدية (MPC) في الوقت الراهن. جميع الأعضاء التسعة يعرفون ذلك اسعار الفائدة, حاليا 5.25%، سيتعين قطعها في الأشهر المقبلة.

بعد كل شيء، تمثل أسعار الفائدة المرتفعة عائقًا للاقتصاد، وأصبح من الواضح أن الاستمرار في الضغط على دواسة الفرامل يسبب ألمًا اقتصاديًا.

أحدث الأموال: رد الفعل مع تأجيل بنك إنجلترا لخفض أسعار الفائدة

البطالة بدأت في الارتفاع. فقوة الطلب الاستهلاكي آخذة في الانخفاض، والأهم من ذلك كله أن التضخم آخذ في الانخفاض أيضًا.

وبالنسبة للمطلعين على بواطن الأمور في البنوك، فإن حقيقة أن المعدل الذي يرتفع به مؤشر أسعار المستهلك كل عام يقترب (على الأقل وفقاً لتوقعاتهم) من 2% هي علامة على النجاح.

منذ وقت ليس ببعيد، مع ارتفاع الأسعار بأسرع معدل منذ عقود من الزمن، تساءل كثيرون في الحي المالي في لندن ما إذا كان البنك قد فقد السيطرة على التضخم ــ الذي من المفترض أن يبقيه قريباً من 2% قدر الإمكان.

في حين أن انخفاض المؤشر يرجع جزئيا إلى تقلبات أسعار الطاقة (بعد أن كانت القوة الرئيسية التي أدت إلى رفع الأسعار في السنوات الأخيرة، فإنها الآن القوة الرئيسية التي تؤدي إلى انخفاضها)، فإن ما يمنح صناع السياسات في البنك الأمل هو أنه في حين من المتوقع أن يرتد التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين ومع تراجع طفيف في الأشهر المقبلة، تشير توقعاتهم إلى أنها لن تتجاوز 3%.

والنتيجة هي أن البعض داخل البنك يتهامسون الآن بهدوء قائلين إنهم ربما نجحوا في ذلك ـ ربما تم ترويض التضخم.

لكن هذا يعيدنا إلى هذا السؤال: إذا تم ترويض التضخم، فلن تكون هناك حاجة إلى رفع أسعار الفائدة إلى هذا الحد، لذا، ما هو الوقت المناسب لخفضها؟

العوامل المعقدة هي ما يحدث على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، حيث ارتكب بنك الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأمريكي، شيئاً من التحول الكامل.

بعد أن أرشد المستثمرين والاقتصاديين قبل بضع سنوات إلى أن خفض أسعار الفائدة سيأتي قريبا، ألمح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الآونة الأخيرة إلى أنه لن يتم خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب.

وبما أن أمريكا تقود الطريق عادة فيما يتعلق بأسعار الفائدة، فإن هذا يثير سؤالا مثيرا للقلق: هل تستطيع المملكة المتحدة حقا أن تبدأ في خفض أسعار الفائدة قبل فترة طويلة من بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

إن التقييم الداخلي للبنك يتلخص بكل بساطة في أن الاقتصاد البريطاني في مكان مختلف تماماً عن الاقتصاد الأمريكي. إن الولايات المتحدة تشهد نمواً قوياً للغاية بالفعل، ويرجع الفضل في ذلك جزئياً إلى برامج الإنفاق الفيدرالي الضخمة التي تضخ الأموال النقدية إلى التكنولوجيا الخضراء وتصنيع أشباه الموصلات.

ولا يوجد شيء مماثل في المملكة المتحدة، التي من المتوقع أن ينمو اقتصادها بنسبة 0.9% على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة أو نحو ذلك.

ويمثل هذا تحسنًا عن التوقعات السابقة البالغة 0.6%، ولكنه لا يمثل سوى جزء بسيط من النمو الذي بلغ 2%+ والذي تتمتع به الولايات المتحدة.

وفي الأسابيع المقبلة، نتوقع مجموعة مهمة بشكل غير عادي من الأرقام الاقتصادية. ومن المتوقع أن تظهر بيانات التضخم لشهر أبريل انخفاضًا كبيرًا يصل إلى 2%. هناك بعض بيانات الوظائف، وبالطبع سنعلم غدًا ما إذا كانت المملكة المتحدة قد خرجت من الركود الحالي (من المؤكد تقريبًا أن هذا قد حدث).

وفي النهاية، فإن هذه البيانات هي التي ستحدد ما إذا كانت لجنة السياسة النقدية جريئة بالقدر الكافي لخفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران أو في أغسطس/آب (أو إذا أظهرت البيانات زيادة غير متوقعة في التضخم، فإنها ستؤجل هذه التخفيضات لفترة أطول).

إنها إذن لعبة انتظار. ولكن يبدو أنه لم يعد هناك الكثير للانتظار.

اقرأ على الموقع الرسمي